Размещение произошло в рамках стратегического партнерства, которое «родственные компании» (обе входят в орбиту АФК «Система») – МТС-банк и Cosmos Hotel Group – заключили в сентябре 2023-го года.
ДЕТАЛИ РАЗМЕЩЕНИЯ ЦФА:
Платформа: «ЦФА ХАБ» (входит в экосистему МТС). Объем выпуска: 300 млн рублей. Доходность: 17% годовых. Срок и выплаты: Это «короткие» деньги. Вложения осуществляются на 180 дней (до сентября 2026-го года), после чего инвестор получает тело долга и фиксированный доход в процентах.
Доступность: Инструмент был доступен для клиентов МТС Банка и пользователей приложения «МТС Деньги». Порог входа: Минимальная сумма инвестиций начинается от 1 000 рублей, что делает инструмент доступным для розничных игроков. Ограничения: Для неквалифицированных инвесторов предусмотрен лимит в 600 тыс. рублей, квалифицированные инвесторы могли приобретать ЦФА без ограничений. Налоги: Доход облагается НДФЛ (13% или 15% при высоком доходе) – аналогично прибылям по акциям или облигациям.
Cosmos Hotel Group реализует первый среди федеральных гостиничных операторов России выпуск долговых ЦФА. Инструмент позволяет диверсифицировать источники финансирования и оптимизировать стоимость заемного капитала, а также способствует повышению узнаваемости компании в инвестиционном сообществе. Это рассматривается как важный этап на пути к становлению публичной компанией, который в будущем, при необходимости, позволит успешнее привлечь капитал через IPO или размещение облигаций.
- заявил Президент Cosmos Hotel Group Александр Биба, отметив, что
Только за последние два года под управлением и брендом Cosmos было открыто 11 новых отелей. Cosmos Hotel Group кратно масштабировала свой бизнес. За последние три года номерной фонд сети вырос более чем в 2,5 раза до 11,5 тыс. номеров. Кроме того, компания на протяжении двух лет демонстрирует устойчивый рост ключевых финансовых показателей: консолидированная выручка компании выросла на 71% до 15,6 млрд рублей за январь-сентябрь 2025 года в сравнении с аналогичным периодом 2023 года. По итогам девяти месяцев 2025 года показатель OIBDA увеличился на 76% до 5,8 млрд рублей с 3,3 млрд рублей за тот же период двумя годами ранее.
Александр Биба указал на стабильный интерес со стороны частных инвесторов к отельному бизнесу с устойчивой бизнес-моделью и прозрачной системой отчетности, а также сообщил, что
Портфель развития сети Cosmos насчитывает более 80 объектов, которые оператор реализует совместно с партнерами и будет поэтапно открывать в период с 2026-го по 2030-й годы.
ПРОГНОЗЫ И ОЦЕНКИ АНАЛИТИКОВ:
Эксперты выделяют три ключевых фактора ЦФА ‘Космоса’:
Премия к рынку: Ставка 17% годовых на момент размещения выглядит конкурентной и сопоставима с доходностью надежных корпоративных облигаций – выше средних ставок по краткосрочным депозитам в крупнейших банках.
Надежность эмитента: Cosmos Hotel Group — дочерняя компания АФК «Система». Поддержка крупной корпорации и статус одного из лидеров рынка гостиничных услуг снижают риск дефолта, что (возможно) делает ЦФА «защитным» инструментом в портфеле.
Перспективы сектора: На фоне роста внутреннего туризма выручка компании демонстрирует двузначный рост (+71% за 2025-й год). Аналитики полагают, что компания сможет легко обслуживать подобный долг за счет операционной прибыли.
РИСКИ ЦФА ‘КОСМОСА’:
Главный нюанс ЦФА на данный момент — низкая ликвидность. В отличие от биржевых облигаций, продать цифровой актив досрочно на вторичном рынке может быть сложно или невыгодно.
Поэтому этот инструмент стоит изначально рассматривать как инвестицию «до погашения».
ЗАЧЕМ И ПОЧЕМУ СЕЙЧАС?
Сумма в 300 миллионов рублей на фоне предполагаемой капитализации компании в 25 млрд рублей не выглядит внушительной и сколь-либо значимой, если не учитывать темпы, с которыми растет сеть отелей (и, соответственно, потребность в доступе к финансам), планы на IPO (предполагаемые на 2026-й год), а также высокую долговую нагрузку материнской АФК «Система» (и отсутствие у нее возможности поддерживать развитие оператора).
Один из главных рисков для АФК «Система» – высокий уровень долговой нагрузки (совокупно по всем дочерним компаниям более 1.3 трлн рублей). Возросшие процентные расходы существенно давят на свободный денежный поток и чистую прибыль, а тот факт, что в структуре консолидированных финансовых обязательств почти половина (48%-49%) являются краткосрочными, означает дополнительные риски ликвидности.
Именно в рамках монетизации активов для решения проблемы долгов
АФК Система предполагает в 2026-м году провести ряд IPO портфельных активов, одним из которых является Cosmos Hotel Group, который, фактически, находится в режиме ожидания «попутного ветра» в виде геополитической нормализации и дальнейшего снижения ключевой ставки.
Поэтому
Для Cosmos Hotel GROUP размещение ЦФА – беспроигрышный ход, чтобы с одной стороны проверить интерес к предстоящему выходу на IPO, с другой – PR-составляющая, которая однозначно поможет компании «стать ближе к народу», а именно – частным инвесторам, которые впоследствии и поучаствуют в биржевом размещении.
По материалам отраслевой прессы / редакция HOTEL INSIDER.
