ЭМОЦИИ vs ТОВАРЫ
К-образная форма разности темпов роста гостевых расходов на верхний ценовой сегмент и средний/эконом – начинает трансформироваться, разрыв между ними в части маржинальности бизнеса сокращается.
Показатель RevPAR у Marriott за первый квартал 2026-го года вырос на 4,2% в мировом масштабе (в США и Канаде рост +4%, на международных рынках +4,6%, для сравнения, у Hilton: + 3,6% г/г). Однако,
Если в люкс-сегменте RevPAR вырос на 7% за квартал, то у отелей с ограниченным набором услуг («трёшки») он увеличился только на 3,5%, что, фактически, нивелируется инфляцией.
Независимо от демографии, мы по-прежнему наблюдаем приоритет путешествий и впечатлений над приобретением материальных товаров. Даже в домохозяйствах с низким уровнем дохода виден этот тренд, и это оказывает существенное положительное влияние на показатели гостиниц, предлагающих услуги ограниченного спектра. — отмечает Капуано.
ДЕВЕЛОПМЕНТ & ПАЙПЛАЙН
Темпы нового строительства – значительно ниже среднегодовых показателей, причем везде. Это объяснимо: высокие процентные ставки приостановили новые стройки, поскольку сделали финансирование проектов сильно дороже. И
Пока есть пауза в строительстве, практически все крупные гостиничные операторы запускают новые бренды и «апдейтят» существующие, чтобы воспользоваться тенденцией к перепрофилированию — когда существующий объект, как правило, под конкурирующим брендом, реновируют под новый бренд.
Редевелопмент существующих объектов остается одним из главных приоритетов для гостиничных операторов, и, похоже, только нарастает – в крупных городах дефицит пятен под застройку, деньги – дорогие, пошлины - высокие.
35% подписанных договоров за Q1’26 и более 40% от числа уже открытых объектов Marriott – результат редевелопмента действующих (ранее под конкурирующими брендами либо независимо) отелей – более трети бизнеса компании.
За квартал Marriott добавила примерно 15.900 номеров по всему миру. Ожидается, что в течение года рост количества номеров составит от +4,5% до +5%.
ТЕХНОЛОГИИ – ИИ РУЛИТ
Marriott продолжает внедрять свою технологическую платформу в отели, переведя на нее свой уже тусячный объект.
Автоматизируем все, что можно. Искусственный интеллект – в центре внимания и забирает под себя множество процессов, ранее выполнявшихся вручную. Несмотря на то, что поиск и планирование путешествий с использованием ИИ находятся пока на ранней стадии, мы считаем, что у ИИ-алгоритмов в части продаж – безальтернативное светлое будущее.
К концу второго квартала этого года на сайте Marriott.com и в приложении Bonvoy заработает голосовой ИИ-поиск, который будет сообщать информацию о наличии номеров в режиме реального времени для ответа на запросы гостей и поможет им проще ознакомиться с портфолио компании.
По состоянию на конец марта 2026-го года программа лояльности Marriott Bonvoy насчитывает почти 283 миллиона участников.
ОБЩАЯ МАРЖИНАЛЬНОСТЬ
По результатам отчетов за 2025-й года – начало 2026-го года видно, что
Валовая маржинальность Marriott (Gross Margin) – около 79%, что исключительно много, так как основная выручка компании — лицензионные и франчайзинговые сборы, не требующие прямых высоких затрат.
Операционная маржинальность (Operating Margin) компании находится в вилке 13% – 16%. Операционная прибыль (Operating Income) — около $1,064 млн в квартал. На этот показатель сильно давит строка «возмещаемые расходы» (Cost reimbursement revenue/expense) —оборотные средства отелей (зарплаты линейного персонала на местах, закупки и т.п.), которые проходят через бухгалтерию Marriott транзитом без прибыли. Если очистить выручку от этих транзитных миллиардов, скорректированная операционная маржинальность (Adjusted Operating Fee Margin) превышает 50% (интересно сравнить в российскими УК).
Чистая маржинальность (Net Profit Margin): ~35–36% от общего объема чистых базовых доходов.
МАРЖА ПО СЕГМЕНТАМ
На уровне отелей класса люкс (бренды The Ritz-Carlton, St. Regis, W Hotels, The Luxury Collection, Edition) операционная маржа: 25% – 40% (в зависимости от локации и сезона).
На уровне отелей среднего сегмента (бренды Courtyard, Fairfield, Residence Inn, SpringHill Suites, citizen) операционная маржа: 35% – 45% (в пиковые периоды может быть выше, чем в люксе).
СТРУКТУРА ДОХОДОВ MARRIOTT
В бизнес-модели Marriott International доходы от управления (Management fees) и франчайзинга (Franchise fees) — два принципиально разных финансовых потока. Отличаются степенью контроля над отелем, структурой вознаграждения и уровнем операционных рисков.
ДОХОДЫ ОТ ФРАНШИЗЫ
Franchise Fees – когда отелем владеет и полностью управляет сторонняя компания, инвестор или независимый оператор, а Marriott лишь «сдает в аренду» свой бренд, стандарты и ИТ-системы.
Структура оплаты: базовый взнос: обычно 4% – 6% от общего объема выручки от продажи номеров. Плата за бренд/маркетинг: дополнительные 1% – 3% от выручки. Плата за каналы продаж: фиксированные сборы за каждое бронирование через сайт или приложение Marriott.
Маржинальность для Marriott: исключительно высокая (>80–90%), т.к. компания не несет расходов на зарплаты сотрудников отеля или коммунальные услуги, а получает чистую комиссию.
Динамика сегмента – растет быстрее всего, особенно в среднем классе (Courtyard, Fairfield). На долю франчайзинга приходится более 70% всех номеров Marriott в США.
ДОХОДЫ ОТ УПРАВЛЕНИЯ
В договорах управления (Management Contracts) собственник здания нанимает Marriott, чтобы та полностью управляла отелем – ставила своего генерального директора, нанимала штат и вела операционную деятельность.
Структура оплаты состоит из двух частей. Базовое вознаграждение (Base Management Fee): обычно 2% – 4% от общей выручки отеля (включая рестораны, спа, конференции, а не только номера) и это гарантированный доход Marriott. Поощрительное вознаграждение (Incentive Management Fee): обычно 10% – 20% от чистой операционной прибыли (GOP) отеля. Marriott получает эти деньги только в том случае, если отель сработал эффективно и принес прибыль собственнику выше определенного порога.
Маржинальность для Marriott – ниже, чем во франчайзинге. Несмотря на то, что это приносит огромные оборотные средства, компания тратит много ресурсов на администрирование, аудит и контроль качества.
Динамика сегмента – договоры управления преобладают в люкс и премиум сегментах на международных рынках вне США (в Европе, Азии и на Ближнем Востоке), где владельцы недвижимости предпочитают отдавать операционный контроль профессионалам.
По материалам отраслевой международной прессы / перевод и адаптация – редакция HOTEL INSIDER.